《Just Keep Buying: Proven Ways to Save Money and Build Your Wealth》由 Nick Maggiulli 撰寫，他同時也是 Ritholtz Wealth Management 的營運長與知名財經部落格「Of Dollars and Data」的作者。這本書提供與主流觀點相悖的投資建議，並以數據和模擬來支持其論點，被譽為近年來最佳的財富累積書籍之一。
主要主題與核心理念：
1. 「持續買入」：簡單卻有效的投資哲學
- 核心主張： 書名「Just Keep Buying」本身就是作者的核心投資理念。Maggiulli 透過數據分析發現，無論市場狀況如何，只要長期持續購買多元化的收益型資產，就能累積財富。這被形容為「一種在三個詞語中濃縮了整個投資哲學」的策略。
- 與市場時機選擇的對比： 來源強烈反對試圖「擇時進出市場」（timing the market）或「逢低買入」（buying the dip）的行為。Maggiulli 表示，即使能完美預測市場底部並在最低點買入（例如 2020 年 3 月的疫情底部），價格仍可能高於幾年前（例如 2017 年初）的水平。歷史數據顯示，「時間投入市場」優於「擇時進出市場」。
- 克服恐懼與市場波動： 在市場低迷或不確定時期，投資者容易產生恐懼而停止投資或賣出。然而，Maggiulli 強調，只要投資組合充分多元化，就應堅持「持續買入」。因為市場的長期趨勢是向上增長的，且歷史數據顯示，全球股市有 88% 的機會會繼續上漲。
2. 儲蓄與投資的階段性重點
- 早期職業生涯： 在職業生涯初期，應將重點放在「增加儲蓄」和「提高收入」上，而非僅追求投資高報酬。正如 Maggiulli 的個人經驗，年輕時即便獲得高投資回報，其絕對金額也遠不及增加收入所帶來的影響。「儲蓄是為窮人，投資是為富人」——這並非絕對的陳述，而是指在不同財富階段，關注的重點應有所不同。
- 收入增長的重要性： 削減開支有其上限，而增加收入則沒有限制。研究表明，收入越高的家庭通常儲蓄率也越高。因此，尋找副業、爭取升遷或更高薪的工作，是實現財務安全和自由的關鍵。
- 支出理念與「2 倍法則」： Maggiulli 不認同過度限制支出的「咖啡理論」。他提出「2 倍法則」：每當你花費一美元用於奢侈享受時，就應該投資或捐贈等量的金額。這有助於減輕消費的罪惡感，同時確保為未來積累財富。
- 生活水準提升（Lifestyle Creep）的管理： 生活水準提升是難以完全消除的現實。Maggiulli 建議，對於加薪，可以將 50% 用於享受，50% 用於儲蓄。這能在享受當下與實現長期退休目標之間取得平衡。
3. 被動式投資的優勢與推薦
- 指數基金與 ETF： Maggiulli 堅決反對投資個別股票，除非是作為「賭博」，因為「賭博絕不是投資」。他認為，大多數專業基金經理都無法跑贏大盤指數。簡單、實用的替代方案是投資指數基金 (Index Funds) 和交易所交易基金 (ETFs)。
- 被動式投資的優點：費用低廉： 被動型基金的費用通常遠低於主動型基金，因為其追蹤指數的過程可高度自動化。
- 難以被超越的市場表現： 長期來看，廣泛的被動型基金在大多數市場中都難以被跑贏，因為它們利用了市場的集體智慧。
- 高透明度： 被動型投資承諾更高的透明度，投資者可以輕鬆查閱指數方法和基金持倉。
- 多元化： 指數基金通常具有良好的多元化，例如 MSCI World 指數可涵蓋 1500 多隻股票，提供「金融領域唯一的免費午餐」。
- 被動式投資的局限性： 儘管有諸多優點，被動型投資也非萬無一失。例如，當市場過熱時，被動型基金會被迫持續買入；而在市場崩盤時，也必須與市場同步賣出。此外，某些複雜的被動型基金可能偏離簡單透明的指數追蹤。
4. 財務目標與人生哲學
- 退休規劃與 4% 法則： 4% 法則是一個用於估算退休後可安全提領金額的指南 (年支出 x 25 = 退休所需資金)。Maggiulli 認為該法則仍然穩健，並指出許多人在退休後實際支出少於預期，且退休金組合往往會增長。
- 退休的非金錢面向： 退休不僅僅是關於金錢，更重要的是找到時間的意義和人生的目的。 Maggiulli 引用 Ernie J. Zelinski 的觀點，認為許多人在退休後會面臨存在危機，因為工作是他們身份的重要組成部分。因此，在退休前規劃好社交生活、嗜好和活動至關重要。
- 對 FIRE 運動的看法： Maggiulli 認為 FIRE (財務獨立、提早退休) 運動對某些人來說是很好的選擇，但對另一些人來說，過度儲蓄可能導致錯過生活經歷，並在達到財務自由後不知所措。「當你得到你想要的東西後，你會怎麼做？」這是他提出的核心問題。
- 永不感到富有： Maggiulli 認為，由於人類傾向於相對比較，無論財富積累到何種程度，人們都可能永遠不會真正感覺「富有」。富人往往與比他們更富有的人比較，導致這種「不夠」的感覺永無止境。他建議透過絕對標準或與自身預期的比較來評估財富，以擺脫這種心理陷阱。
- 時間是最重要的資產： 相較於金錢，時間是個人最重要的資產，因為它是有限且不可再生的。因此，如何運用時間，特別是在職業選擇和早期投資上，對長期財富和人生滿意度至關重要。Maggiulli 形容人的一生：「我們開始時是成長型股票，結束時是價值型股票」，意指年輕時抱有高預期（成長型），但隨著人生歷程，可能經歷挫折，最終在晚年從意料之外的快樂中獲得滿足（價值型）。
5. 投資實踐與心理建設
- 何時投資？「今天」： 歷史數據顯示，「立即買入」通常優於等待。即使市場估值很高，立即投資也往往能帶來更好的結果。
- 如何應對市場崩盤： 「持續買入」是應對市場崩盤的最佳策略。在市場低迷時買入，能為未來帶來最大的增長潛力。雖然損失令人痛苦（例如 50% 的損失需要 100% 的漲幅才能回本），但這同時也意味著巨大的潛在收益。
- 何時賣出資產： Maggiulli 建議在賣出資產時，應基於預設的框架，而非情緒。賣出的主要原因包括：重新平衡投資組合、退出虧損部位、或滿足緊急財務需求。他建議「快速買入，緩慢賣出」，並每年重新平衡投資組合以降低風險。
- 風險管理與稅務效率：風險承受度： 投資者應評估自身的風險承受度，並根據年齡、人生階段和財務目標調整投資策略。年輕投資者可以承受較高風險，而接近退休的人則應選擇更穩定的資產組合。
- 稅務效率： 充分利用 401(k) 等稅收優惠退休帳戶是重要的策略。儘管有時建議不將 401(k) 帳戶最大化以保持資金流動性，但對於缺乏紀律的投資者，稅收優惠帳戶仍是鎖定資金、避免隨意支出的好方法。
- 稅損收割 (Tax-loss Harvesting)： 這是一種減少資本利得稅負債的策略，透過出售虧損資產來抵消盈利。
- 避免借錢投資與過早動用退休金： 專家們都警告，借錢投資存在高風險，因為不保證正向回報，可能導致更嚴重的損失。同時，過早動用退休金帳戶會面臨罰款和稅收損失。
總結：
Nick Maggiulli 的《Just Keep Buying》鼓勵投資者採取一種以數據為基礎、長期導向且靈活適應的個人理財方法。其核心理念是，通過不斷增加收入、持續被動投資多元化的收益型資產，並在市場波動中保持紀律，就能夠有效積累財富並實現長期財務滿足。這本書不僅提供了實用的投資策略，也觸及了金錢與人類心理、幸福感之間的深層關係。
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